Ethena

ethena.fi

Ethena выпускает USDe, обеспеченный delta-neutral позицией: long stETH + short perp hedge. Доход от funding и staking, но модель зависит от устойчивого положительного funding и кастодиальных компонентов.

pages.conditions.category: DeFi
pages.conditions.custody: Некастодиальный
pages.conditions.fiat: pages.compare.no
P2P: pages.compare.no

pages.service.open

pages.service.overview

pages.service.overview_desc

pages.service.main

Ethena стала fastest-growing «стейблкоином» 2024: капитализация USDe миллиарды за месяцы благодаря агрессивному маркетингу доходности sUSDe и интеграциям CeFi/DeFi. Механика не классический overcollateralized stable — это синтетический dollar с basis trade. Points program и токен ENA добавили программа доходности-мету. Риски: отрицательный funding, кастодиальная (CEX) экспозиция для hedge leg, depeg при стрессе.

pages.service.fact

USDe $5 млрд+ за месяцы — Ethena обогнала многие многолетние стейблкоины по темпу роста, вызвав дебаты «это stable или structured product».
TGE ENA в 2024: airdrop держателям shard и LP Curve — классический сбор и сброс, но TVL остался sticky из-за жажды доходности.
Паника из-за отрицательного funding зимой 2024: когда perp funding перевернулся, сообщество паниковало про устойчивость доходности — Ethena публично скорректировала параметры.

pages.service.tip

Доходность sUSDe переменная — смотри on-chain rate, а не маркетинговый APY на лендинге.
Разберись с кастодиальным hedge leg, прежде чем парковать все сбережения.

pages.service.risk

USDe ≠ USDC по профилю риска — синтетическая модель с CEX-хеджем и зависимостью от funding.